供电 动量 媒体
订阅我们的新闻

Threadneedle Investments资产分配更新:2014年4月

在最新的前景中,Threadneedle Investments的首席投资官Mark Burgess评估了今年到目前为止的市场活动,并提供了资产配置的最新信息。

 

在上一次资产配置更新中,我们结合债券市场如何处理政策规范化来确定2014年的展望。结果是新兴市场会怎样?企业利润是否会达到预期?

第一季度是市场应对上述情况的测试时间,地缘政治风险升级以及对新兴的中国信贷泡沫的持续担忧已成为市场的考验时间。

一月和二月市场受到严重恐慌,但风险偏好已恢复,投资者信心有所改善。
在股票市场上,除了日本外,发达市场现在表现平平,疲软,而新兴市场的情况则好坏参半,尽管上周反弹非常明显。

广告
广告

在固定收益方面,核心收益率现在再次上升,尽管其水平比年初要低得多,并且已经脱离低谷。信贷紧缩越来越严格(我们还能称其为4%的高收益率吗?),而新兴市场债务(如其股票对等债务)在最近一段时间内强劲反弹。

当我们考虑宏观经济背景时,发达世界仍处于改善趋势,尽管步伐比我们年初预期的要慢一些。

美联储仍然致力于有序结束量化宽松政策,现在预计短期利率将从2015年上半年开始上升。

很难知道政策正常化对经济的影响,但这将是一个不利因素,债务仍然顽固地居高不下。

在欧洲,通货紧缩加剧了丑陋的境地,并且由于类似的债务问题,欧洲央行肯定必须考虑比迄今为止更具想象力的政策选择。我们认为任何新措施都将从弱势地位开始采取行动。可以说,鉴于经济活动疲软,外围环境极度脆弱以及通货膨胀率顽固地较低,应该已经采取了任何新措施。

促销内容


在日本,安倍经济学似乎已经停滞不前,而且该货币已经停止贬值。与去年相比,由于受到消费税的影响,日经指数相对于其他发达市场急剧下跌。

也许最大的难题是中国。在过去的几年中,影子银行系统推动了信贷的爆炸式增长。散户投资者已被吸引到一系列储蓄产品中,这些产品有望带来丰厚的回报,而基础投资通常是不透明的。

显然,当局现在对此表示关注,投资者肯定会看到越来越多的这类基金破产。

纵观历史,曾经经历过类似信贷增长的经济体,很难找到收效良好的经济体。充其量我们可能会看到中国的增长率出现实质性下降,但情况可能更糟。显然,中国股市长期表现不佳已经抵消了其中一些因素,相对于其他市场,其估值较低。

然而,中国信贷泡沫的消除可能会严重考验中国的金融体系,并进一步令投资者不安。

因此,我们决定将超重股票减半,并以现金中立。股票估值仍然具有吸引力,但吸引力不如从前。

出于对中国问题的担忧,我们增加了对亚洲股票的减持,而对日本的消费量的影响将低于预期,我们增加了对日本的增持。

尽管我们仍然超持股票,但可以公平地说,我们比一段时间以来没有那么乐观。在固定收益范围内,核心收益率将进一步增长,并且鉴于利差收窄了多少,信贷的价值要小得多。

只有新兴市场才能提供任何真正的价值。但是考虑到中国问题以及地缘政治和宏观风险,我们对目前增加权重持谨慎态度。

如果有好消息,那就是环境可能会给选股者带来机会,我们将继续加以利用。

 

Threadneedle Investments资产分配更新:2014年4月
 马克·伯吉斯
抵押业务

最新消息

一份新的报告表达了政策上的担忧,即在COVID-19中过早取消政府的刺激措施可能会使许多人陷入困境。

APRA已向一家意大利银行集团授予了新的外国授权存款接受机构许可证。 ...

ME Bank房屋贷款负责人表示,创纪录的低利率和旺盛的需求可能会导致今年的购买狂潮。 ...

从网上

加入一群消息灵通的经纪人。

Broker Pulse,一个由社区驱动的贷方业绩知识库,通过参加每月调查,并加入每月都会利用这些见解的一群知识渊博的经纪人,确切揭示哪些贷方使经纪人及其客户的生活最轻松。

现在加入
 播客

最新播报:2021年抵押贷款的内容

您是否期望看到HomeBuilder计划的大力采用?

网站通知

实时获取通知,以了解与您相关的最新内容。