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经纪人拥有的工会是大银行统治的答案

《金融系统咨询》于7月发布了中期报告,目前正在寻求第二轮提交。

中期报告提出:“抵押贷款经纪人的纵向整合是否会扭曲抵押贷款经纪人将借款人引导至贷方的方式?”

也许这是问题表达的方式,但问题的意义尚不清楚。

据推测,这份中期报告试图解决有关市场控制,缺乏竞争力和消费者劣势的担忧。

但是,这是一个错误的问题。

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如果该问题旨在解决抵押贷款领域缺乏竞争力的问题,则该问题的答案是明确而简单的。不。市场不是竞争性市场。

只有在所有市场参与者都享有相同的市场条件时才能提出“竞争性”主张。但是,这种市场中立性并不存在。麦格理(Macquarie)这四大巨头,也被称为“大到倒闭”的银行,与证券化资金提供者以及其他较小的银行相比,都享有显着的优势。

根据国际货币基金组织(IMF)的说法,倒闭规模较大的银行在提供政府担保方面要比规模较小的银行获得的资金成本优势大约为25个基点-全部由纳税人补贴。这使它们能够提供更便宜的贷款,从而降低了无法享受政府提供的相同优势的小型银行的盈利能力。这些银行的盈利能力降低,这使其成为无法倒闭的大型银行的收购目标,就像CBA与Bankwest一样。大到倒闭的银行也有资格采用基于内部评级的监管资本管理方法,这实质上使它们可以享受比竞争对手少的繁琐的资本分配要求-许多估计少于一半。

但是,鉴于中期报告指出它相信银行系统具有竞争性(尽管有上述事实),并且市场集中度是市场竞争和效率的结果,所以真正的问题可能是其他问题。

据MFAA称,自全球金融危机以来,四大银行已占据住房贷款市场80%的份额。这种优势很大程度上是政府补贴和其运营能力允许的自然优势相结合的结果。

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银行是产品提供商。他们拥有汇聚网络。他们拥有经纪人团体(CBA拥有澳大利亚房屋贷款)。他们拥有批发产品提供商(NAB拥有Advantedge)。四大银行全部或实质上拥有所有经纪人分销网络的40%。更令人震惊的是,它们还拥有非银行起源市场的70%。

由于这些原因,太大而不能倒闭的银行控制着抵押贷款行业。但比起其他任何原因,他们控制行业的主要原因是他们向经纪人支付佣金。

中期报告应该问的问题是,由于竞争和市场控制减弱,消费者是否处于不利地位。再一次,答案是肯定的。

银行拥有聚合网络时,对消费者有什么好处?然后,银行可以通过允许以合法方式收集本应受到高度保护的市场情报(例如,产品成功,定价计划,销售培训等)。

当银行拥有批发出资者时,他们控制利润率,从而允许它们提高交货率,并确保以银行定价的产品更便宜,从而需求更多。这样,特定的市场威胁就消除了。

对于借款人和经纪人而言,确保真正持续竞争的答案在于建立经纪人拥有的工会。

该工会既是聚集者,又是白标出资者,通过证券化筹集自己的资金。作为汇总者,它将提供100%的佣金转嫁;作为证券化的出资者,它将提供最便宜的白标贷款。不仅如此,它将把控制权交还给经纪人,由于其庞大的规模和对经纪人分销网络的依赖,银行被迫与工会进行谈判以保持持续盈利。 (这将在我的下一个博客中详细讨论。)

在没有像这样的务实的经纪人代表机构的情况下,唯一真正的解决方案是引入按服务收费模式。经纪人将收取自己的费用,从而使聚合商成为多余的(从而使银行所有权多余),并允许保留100%的费用。所有的贷方和银行都将向经纪人和借款人开放,包括打折的在线平台。经纪人可能需要发展为提供更广泛的服务并对其客户进行微观管理。但是,银行效率低下和员工水平低下并不难。
未来掌握在经纪人手中。

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