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盈余应否超过国内增长?

随着澳洲联储努力实现其通货膨胀率和失业率目标,以及非常规的货币政策迫在眉睫,关于是否应介入联邦政府的辩论引发了争议。

财政部的 年中经济和财政前景 (MYEFO)2019-20财年的结果显示,预计预算盈余为50亿美元,预计国内生产总值(GDP)增长2.25%,两者 低于美国财政部4月份的初步估计。

据多位经济学家称,尽管实现了盈余,但澳大利亚经济仍然低迷,GDP增速低于趋势,工资增长顽固停滞,失业率没有任何有意义的变化。

根据穆迪(Moody's)的说法,为了实现持续的预算盈余,联邦政府已明确表示“任何物质的扩张性财政政策”已不在讨论之列,这意味着澳大利亚储备银行(RBA)“被迫承担沉重的负担”。起重”以使经济发展。

目前,政府依靠澳洲联储执行货币政策决定,以使澳元升值,降低失业水平并通过降低官方现金利率来鼓励消费者支出。

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然而,在整个2019年进行了三次降息之后,官方现金利率达到了 最低记录为0.75%澳新银行(ANZ Research)澳大利亚经济主管戴维·普兰克(David Plank)表示:“通过传统手段,央行没有太多空间可以为经济提供更多刺激”。

澳洲联储继续努力使通货膨胀回到其优选的2-3%的目标(目前为1.7%),并已向财政部公开呼吁以帮助实现其目标。

因此,在整个经济停滞期间,一直在争论是否应牺牲政府的盈余来支持强有力的财政政策,从而导致更高的GDP增长和更低的失业率。

货币政策的非传统方法

在没有财政政策干预的情况下,澳大利亚央行将继续尝试通过降息来推动经济发展。

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经济学家普遍认为,储备银行极有可能 将官方现金利率降低至0.5% 在AMP Capital首席经济学家Shane Oliver于2月召开的2020年第一次会议上,他预测2月和3月都将连续降息,这将使官方现金利率达到0.25%。

奥利弗表示,在5月份联邦政府预算中没有采取财政政策刺激措施的情况下,澳大利亚储备银行将考虑量化宽松政策。 

利率达到0.25%可能会 进一步动摇消费者信心,并且如果经济看不到有意义的回升,则采取更为严厉的货币政策措施,例如量化宽松政策或负利率 可能发生。

财政政策立场

澳洲联储行长菲利普·洛(Philip Lowe)表示 “极不可能” 中央银行将转向非常规政策,如量化宽松政策(除非有“积累的证据”表明,如果现金利率降至0.25%,则不太可能实现其充分就业和通胀的目标)),经济学家强调,如果没有财政干预,澳洲联储不太可能通过降低利率达到其充分就业和2-3%通胀的目标。

奥利弗先生说:“理想情况下,采取更快的减税,提振新起点,鼓励投资以及在可能的情况下从基础设施支出中提振基础设施等形式的财政刺激,”

“但是,在短期内没有财政刺激措施的情况下,澳洲联储仍然面临压力,我们预计12月份将再降息0.25个百分点,采取量化宽松政策(可能旨在降低银行融资成本并允许银行通过更多降息)和更温和的利率前瞻指导。”

其他经济学家公开鼓励政府牺牲盈余,以介入并协助澳大利亚央行实现通胀和GDP增长。

市场经济学的斯蒂芬·库库拉斯(Stephen Koukoulas)在接受媒体采访时说,尽管实现预算盈余是“很好的”,但不应以国内经济疲软为代价。

“如果[盈余]是以经济中支出不足的代价为代价的,也就是说,通过政府支出流向经济的钱减少了,税收增加了……这意味着政府实际上是在限制经济增长。 GDP远低于趋势时的经济增长。”

库库拉斯先生接着说,在澳大利亚经济陷入困境时出现盈余的情况“是一个可怜的情况”。

英联邦银行高级经济学家加雷斯·艾尔德(Gareth Aird)也认为,采取更多的财政刺激措施(以减税或财政支出的形式)的理由“相当强大”。

埃尔德表示:“澳大利亚央行行长本人公开呼吁增加财政支出,这可能以增加政府支出或提出减税的形式出现。”

他接着说,在经济增长低于趋势的时期实现预算盈余是很不寻常的,但可以归因于 商品价格高于预期。

“鉴于预算状况良好,但经济需要更多刺激,您现在就可以证明这一点,不一定要屈从于从这里开始盈余的想法,而是应该注入更多的钱。回到经济。”

盈余的情况

可以看出,在如何振兴国内经济方面,澳大利亚储备银行与财政部之间一直存在着紧张关系,正如德勤经济咨询公司合伙人克里斯·理查德森(Chris Richardson)所说的那样。 预算监控器 报告中,辩论并非如此。

理查森先生说,在如此低的利率环境下,澳大利亚没有像全球金融危机之前那样的“衰退保险”。

他说:“更健康的财政财政通过提供比我们原本更多的'衰退保险',有助于保护繁荣。”

因此,盈余很重要,因为当全球经济下滑且澳大利亚陷入衰退时,盈余现在已成为该国的必要保险,考虑到国际经济状况,将资金分配给经济增长可能并不适当。

但是,理查森先生说:“目前的预算盈余是达到目的的一种手段,而不是目的本身。”

他强调说,如果有必要,政府就一定不要害羞花钱。

“如果发生不好的事情,经济衰退继续下去,那么我们应该动sacrifice牺牲盈余。

“国家财政财政的健康起点可以而且应该对澳大利亚限制任何可能威胁我们的衰退规模的能力产生重大影响。”

[有关: 澳洲联储将在二月份“重新评估”环境]

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汉娜·道林

汉娜·道林(Hannah Dowling)是抵押业务的记者,这是从事抵押行业专业人士的新闻,观点和策略的主要来源。

在加入Mortgage Business团队之前,Hannah担任内容制作人,负责面向房地产投资者的播客。她还在当地机构的房地产行业工作了6年。 

汉娜(Hannah)毕业于麦格理大学(Macquarie University),获得媒体和新闻学学士学位。 

您可以通过以下方式给Hannah发送电子邮件: 此电子邮件地址已受到防止垃圾邮件机器人的保护。您需要启用JavaScript才能查看它。

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