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政府努力摆脱“非正统”政策

ING Economics表示,应对冠状病毒诱发的政府当局刺激计划表示,在“大规模财政狂潮”之后走上“冷火鸡”将“很少快乐地结束”。

ING Economics亚太地区研究负责人罗伯特·卡内尔(Robert Carnell)发表了一份分析报告,分析了各国政府为遏制COVID-19大流行带来的经济影响而采取的财政行动的长期影响。

卡内尔先生指出,过去一个月发生了“财政和货币火力的释放”,他说,“这使全球金融危机期间的阴影黯然失色”。

ING的经济学家指出,包括澳大利亚储备银行(RBA)在内的各国央行都史无前例地降息,但强调与政府注入的财政刺激措施相比,这种举措显得苍白无力。

“一些中央银行已将利率下调至前所未有的水平。其他人则转向量化宽松。还有其他人有史以来第一次开始采取非常规措施。尽管与财政刺激措施的权重相比,这种货币火力算不上什么。”他说。

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“这些刺激计划每天都在增长,但似乎正在收敛于等于或在某些情况下超过国内生产总值10%的利率。

“这些国家的财政赤字在GDP中所占的比例仍将大大增加,因为税收随着GDP的分母而崩溃。”

卡内尔先生说,政府支出的空前水平可能会导致一些主要经济体的赤字约占国内生产总值的25%。

他补充说:“尽管存在大量债务,但各国政府和中央银行仍知道他们必须立即支出,并担心其后果,否则可能永远失去其正常生产性经济的很大一部分。”

卡内尔先生警告说,一旦当前的冠状病毒危机减轻,各国政府在减少经济对这种财政支持的依赖方面可能面临重大挑战。

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“今年实行10%的刺激方案的问题是第二年该怎么办?”他继续。

“复制失败意味着从财政刺激转向财政拖累。就像任何毒品一样,在大规模的财政狂饮之后变成“冷火鸡”很少会幸福地结束。 

“因此,政府倾向于保持支出只是为了避免技术衰退。”

“要花上这么长时间才能像日本一样结束,债务与国内生产总值的比率超过300%,而且不可能再有常规地回到低于100%的水平了。”

卡内尔先生建议通过赤字的货币融资来缓解债务余留。

他说:“以最无害的形式,这意味着一个国家的央行将通过量化宽松购买的政府直接持有的债券转换为不计息的永续债券。”

“这几乎等于说债务已被废除,但是避免了中央银行不得不注销其资本并进行另一种货币诱骗的手段,即用印刷货币对其进行资本重组。”

“不过,尽管没有大张旗鼓,但这相当于所谓的“直升机钱”。对于诸如日本这样的经济体,此类政策已经被认为可能成为最终结果。现在,大多数经济体会发现自己处于类似位置。

他总结说:“那么,如果不是现在,什么时候?”

为了应对国内经济疲软,澳大利亚政府在过去一个月中宣布了一系列措施。

政府的行动包括采取措施刺激信贷向家庭和企业的流动,并为低收入家庭提供收入支持。 

包括澳大利亚储备银行的金融部门援助在内,政府的刺激性支持总额超过3200亿澳元,相当于GDP的16%以上。

[有关: 澳洲联储敦促扩大量化宽松计划]

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